Как санкции против России влияют на западные оборонные компании

Санкции западных стран, направленные против России – в ответ на ее вторжение в Украину, а также на вызванный ею гуманитарный и культурный кризис – снова привели к тому, что геополитика стала доминировать в центре внимания мира (и инвесторов).

С экономической точки зрения, жесткие международные санкции, введенные Западом, и вывод России из глобальных финансовых торговых сетей призваны оказать разрушительное воздействие на российскую экономику, на восстановление которой потребуются годы, если не десятилетия. Центральный банк России недавно предупредил о «крупномасштабной структурной трансформации» экономики и сохранил процентные ставки на уровне 20%, чтобы поддержать падающую валюту.

Эти санкции затронули многие компании, расположенные в США, Европе и других странах, которые ведут бизнес на международном уровне. Школа менеджмента Йельского университета собрала информацию о более чем 400 крупных корпорациях, которые прекратили, приостановили или свернули свою деятельность в России.

Многие из фирм, зарегистрированных в Йельском университете, работают в потребительской сфере или в сделках между предприятиями. Оборонный сектор США (и фирмы, работающие в странах НАТО) практически отсутствуют в этом списке. Это имеет смысл, учитывая, что Пентагон отговаривает оборонных подрядчиков использовать российское сырье и комплектующие. Тем не менее, есть две области, в которых этот сектор подвержен риску: сам титан и цепочка поставок титановых деталей.

Титан и титановые поковки играют важную роль в авиаконструкциях и двигателях, так как устойчивы к гальванической коррозии (это происходит при соединении двух разнородных материалов друг с другом). В 2019 году США импортировали 95% потребленного титана. Шахты в США были закрыты в период с 2016 по 2020 год, поскольку компании могли легко приобретать импортный материал по цене, меньшей, чем себестоимость производства на внутреннем рынке.

В мире существует четыре крупнейших поставщика титана для аэрокосмической отрасли: ВСМПО (Россия), а также TIMET, ATI и Howmet Aerospace (все три базируются в США). ВСМПО производит примерно половину мировых поставок конструкционного титана для аэрокосмической отрасли. Чтобы подготовиться к перебоям в цепочках поставок, аэрокосмические компании скупают все имеющиеся запасы титана, чтобы противостоять любым будущим дефицитам.

Генеральный директор Boeing Дэвид Кэлхун заявил, что компания, которая получает 35-40% титана от ВСМПО, "защищена на некоторое время, но не навсегда". Spirit AeroSystems и Pratt & Whitney также публично упомянули, что у них есть процедуры на случай непредвиденных обстоятельств, позволяющие смягчить этот риск и уменьшить свою зависимость.

Военные самолеты не застрахованы. Хотя краткосрочное воздействие должно быть сдержанным, производство истребителей F-35 может ощущать нехватку титана до тех пор, пока цепочка поставок не сможет стратегически справиться с ситуацией. В 2015 году Alcoa выиграла девятилетний контракт оценочной стоимостью $1,1 млрд на поставку титана для Lockheed Martin. Поскольку контракт приближается к продлению, Управлению промышленной политики Министерства обороны придется очень внимательно следить за этой областью. Не будет сюрпризом, если в той или иной форме будет использован Закон об оборонном производстве или цены на F-35 соответственно вырастут.

Между тем, оборонные заказы и будущие бюджеты в США и Европе демонстрируют значительный рост. Бюджет, предложенный кабинету министров Германии, включает специальный фонд обороны в размере 100 миллиардов евро (110 миллиардов долларов США), и правительство планирует закупить 35 истребителей F-35A в США. Польша увеличила расходы на оборону с 2% до 3% валового внутреннего продукта. Президент Франции Эммануэль Макрон пообещал увеличить расходы на оборону своей страны, а Финляндия, Латвия и другие европейские страны, вероятно, последуют этому примеру.

В Соединенных Штатах президент Джо Байден только что подписал законопроект о бюджете, который на 30 миллиардов долларов превышает его первоначальный запрос на расходы на оборону, предусматривая 6,5 миллиардов долларов на военную поддержку восточноевропейских стран, включая 3,5 миллиарда долларов на дополнительное вооружение для Украины. Это помимо более чем 1 миллиарда долларов, которые США уже потратили в прошлом году на обеспечение украинских военных противотанковыми ракетами Javelin и зенитными ракетами Stinger.